10月信贷、社融低于预期房贷占新增信贷75%

央行11日发布的数据显示，10月末，广义货币(M2)余额151.95万亿元，同比增长11.6%，增速比上月末高0.1个百分点，比去年同期低1.9个百分点;狭义货币(M1)余额46.54万亿元，同比增长23.9%，增速比上月末低0.8个百分点，比去年同期高9.9个百分点;流通中货币(M0)余额6.42万亿元，同比增长7.2%。当月净回笼现金854亿元。

民生银行首席研究员温彬向《华夏时报》记者表示，M2连续三个月回升，说明流动性比较充裕，主要是三个方面原因，一是央行加大公开市场操作力度，有效平抑了因为外汇占款减少导致的基础货币下降，保持了货币市场流动性的稳定。二是信贷增长力度平稳，前十个月累计增长13.1万亿，比上个月平稳增长。三，去年6月份以后救市资金入市带来的基数效应逐渐减弱，预计未来几个月M2还会平稳增长。

九州证券全球首席经济学家邓海清博士点评称，10月M2同比继续上行，M1同比继续下行，M1-M2剪刀差继续收窄。M1开始由超高增速回落，表明企业堆积现金的局面正在发生改变，企业层面的“流动性陷阱”正在得到缓解，与企业固定资产投资增速回升相匹配，支持中国经济继续回暖。

然而，在经济回暖的趋势下，10月末信贷、社会融资规模纷纷低于预期，当月人民币贷款增加6513亿元，同比多增1377亿元，环比则下降5684亿元，近乎“腰斩”;当月社会融资规模8963亿，低于预期。

邓海清解释为，社会融资规模较上月大幅下滑，主要与季节性因数有关。从历史上看，历年10月均较9月大幅下滑，因此不宜过度解读。纵向相比，2016年10月社融规模为2013年以来10月份当月的最高值，企业融资需求仍然旺盛。

温彬也表示，虽然人民币信贷和社会融资总量规模较9月份有较大回落，但从过去三年平均数来看，还是增长的，说明整个金融还是在保持对实体经济支持力度。

央行初步统计数据显示，2016年10月末社会融资规模存量为152.41万亿元，同比增长12.7%。10月末，本外币贷款余额110.18万亿元，同比增长12.3%。月末人民币贷款余额104.77万亿元，同比增长13.1%，增速比上月末高0.1个百分点。

交通银行首席经济学家连平认为，10月信贷将呈现季节性回落，这主要受实际工作日天数减少的影响。多地限购限贷政策密集出台将对居民中长期信贷逐渐形成制约，但在10月尚不显著。

分部门来看，住户部门贷款增加4331亿元，其中，短期贷款减少561亿元，中长期贷款增加4891亿元，占当月新增人民币贷款比例达75%。

邓海清认为，居民中长期信贷仍高，表明房地产调控并未重创房地产市场。新增贷款中，居民中长期贷款仍然高达5000亿，并未明显下行，与10月百城价格指数同比继续上行一致，表明房地产调控对房地产市场的打压并不如市场预期，中国房地产投资增速保持平稳概率较高。

但温彬认为，9月末10月初进行了房地产市场的调控，按揭贷款占比的提升还没有完全反映出房地产调控的影响，可能是前一两个月积累的项目的续作，未来几个月这个比重应该会降低的。